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易世达:中报亏损股东减持,收购资产能否成功转型?

2019-08-23 点击:567

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易世达(.SZ)于7月30日披露了2019年半年度报告。根据财务报告,公司实现营业收入42,371,100元,比去年同期减少54.02%;母亲净利润回报258万元,比去年同期减少88.48%;非本地回报净亏损为人民币4,013,700元,减少139.14%。与业绩预测相比,该公司的半年度经营业绩接近预测范围的下限。

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值得注意的是,今年4月和5月,该公司分别发布了《关于实际控制人终止实施增持公司股份计划的公告》和《关于持股5%以上的股东减持股份至5%以下的提示性公告》。

表现严重恶化。实际控制人停止增加持股,股东减持。易世达的运作是什么?

回归母亲的净利润不断亏损,经营现金流正在恶化

首先看一下公司简介。

该公司成立于2005年,并于2010年在A股创业板上市。其前主营业务是废热发电技术领域。 2014年,公司收购了格尔木申光新能源有限公司,进入光伏发电领域。近年来,公司逐步承包传统业务,战略性地进入新兴产业。 2015年,吉通燃气被出售以终止天然气运营相关业务。 2018年,公司成立了Sense Technology的全资子公司。 2019年,它完成了增资并收购了上海益威51%的股权,并开始进入裸眼3D产业。

根据财务报告,从2015年到2017年,公司处于营业收入减少的情况,并扣除非本国股东的净利润损失。截至2017年底,公司营业收入从3.74亿元降至1.13亿元,非无家可归母亲的净利润从1.54亿元增加到2.74亿元。 2018年,公司形势略有改善,实现营业收入1.52亿元,但扣除非住房的净利润仍处于亏损状态。

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在营业收入下降的同时,公司的经营现金流也在下降。 2016年,公司通过控制各项经营费用,实现经营活动现金净流入7,777万元。在那之后,该公司的经营现金流量急剧下降。 2017年和2018年,公司的经营现金流为504万元和-153.3万元,分别下降93.17%和404.17%。截至2019年6月30日,公司的经营净现金流出扩大至2195万元。该公司在半年度报告中给出的解释是,部分余热发电项目在上一年完成了支付,目前的支付额同比减少。

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股东继续减持,实际控制人终止其持股

除了公司经营业绩表现外,公司自2019年以来二级市场的股东减持也值得关注。

流通股2,673,300股,占公司总股本的1.51%左右。

值得注意的是,公司于4月24日发布了股东削减计划的预披露公告,齐可伟和协同行动计划人员提议减少股份数量不超过3,954,700股,占1.4895%。义市的总股本。减少计划的结束日期是2019年10月22日。

2019年5月,齐可伟先生通过其控制的余庆新先生的证券账户减持公司股份242,700股。此次减持后,股东柯克伟先生及其控股证券账户共持有公司股份的4.9998%,不再持有公司股份5%以上的股东。

然而,5月份累计减持的股票数量仅占该计划持股量最大减少额的6%。齐可伟先生将来是否会继续减持他的股份,目前尚不清楚。

此外,2018年10月30日原计划为期6个月的实际控制人数增加的计划于2019年4月27日终止。根据公告,实际控制人刘振东尚未实施股权计划由于股权计划实施期间的窗口期较长以及股价继续超过增加计划的价格限制这一事实。

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但是,仔细分析可以发现,实际控制人仍有机会在股票价格超过持有价格上限之前增加持有价格,并且不属于窗口期。如果不购买股权计划,是否缺乏诚意来结束股权计划的增加?

收购资产利润损失,履行承诺以达到标准是困难的

为实现业务转型,公司于2019年3月6日完成了对上海益威士科技有限公司的收购。上海益威主要从事裸眼3D业务。经审计的2018年12月31日资产净值账面价值为人民币22,193,300元,预计为人民币212.4百万元,评估增值率为857.05%。在此基础上,公司利用人民币1.08亿元的超募基金收购了上海一维46.24%的股权,并持有51%的股权。

根据投资协议的内容,卖方给出了履约承诺:2018年,2019年和2020年实现的净利润分别不低于500万元,2000万元和3500万元,累计净利润为不低于6000万。元。

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从上一年的表现来看,上海怡威的2017年净利润损失约为94.3万元,2018年亏损转为盈利,实现净利润632.2万元。 2019年承诺的2019年净利润是2018年实现净利润的三倍。从数字化规模来看,一年内净利润增加两倍似乎更加困难。

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结合新数据,上海一维在2019年第一季度实现营业收入66,100元,净利润288.93万元。关于此类经营业绩是否符合履约承诺的预期,公司在深圳证券交易所关注函的回复中解释:上海易威的经营状况有季节性波动,第一季度年营业收入比例极高低。业务情况是否符合绩效承诺的相关期望。

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根据2019年半年报,2019年1 - 6月,上海一维实现营业收入约为人民币120.7万元,净利润亏损继续扩大至484.9万元。粗略计算,上海一维需要在下半年实现净利润约2485万元,完成2019年的业绩承诺,难度可想而知。

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通过收购上海易威51%的股权,该公司的账面增加了商誉约人民币84.95百万元,占公司当前净资产的10.6%,占公司2018年净利润的234.7%,为274倍2019年上半年的净利润。如果上海易威无法实现其承诺目标并从长远来看实现预期效益,可能会带来更严重的资产减值风险以及公司利润的进一步压力。

进入新的裸眼3D领域,它对公司的运营和管理提出了更高的能力要求,并且在收购后也面临整合的风险。公司能否顺利转型并成功创造新的利润增长点值得持续关注。 (WGX)

作者:面包金融

免责声明:本文仅供参考,不构成任何人的投资建议。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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易世达(.SZ)于7月30日披露了2019年半年度报告。根据财务报告,公司实现营业收入42,371,100元,比去年同期减少54.02%;母亲净利润回报258万元,比去年同期减少88.48%;非本地回报净亏损为人民币4,013,700元,减少139.14%。与业绩预测相比,该公司的半年度经营业绩接近预测范围的下限。

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值得注意的是,今年4月和5月,该公司分别发布了《关于实际控制人终止实施增持公司股份计划的公告》和《关于持股5%以上的股东减持股份至5%以下的提示性公告》。

表现严重恶化。实际控制人停止增加持股,股东减持。易世达的运作是什么?

回归母亲的净利润不断亏损,经营现金流正在恶化

首先看一下公司简介。

该公司成立于2005年,并于2010年在A股创业板上市。其前主营业务是废热发电技术领域。 2014年,公司收购了格尔木申光新能源有限公司,进入光伏发电领域。近年来,公司逐步承包传统业务,战略性地进入新兴产业。 2015年,吉通燃气被出售以终止天然气运营相关业务。 2018年,公司成立了Sense Technology的全资子公司。 2019年,它完成了增资并收购了上海益威51%的股权,并开始进入裸眼3D产业。

根据财务报告,从2015年到2017年,公司处于营业收入减少的情况,并扣除非本国股东的净利润损失。截至2017年底,公司营业收入从3.74亿元降至1.13亿元,非无家可归母亲的净利润从1.54亿元增加到2.74亿元。 2018年,公司形势略有改善,实现营业收入1.52亿元,但扣除非住房的净利润仍处于亏损状态。

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在营业收入下降的同时,公司的经营现金流也在下降。 2016年,公司通过控制各项经营费用,实现经营活动现金净流入7,777万元。在那之后,该公司的经营现金流量急剧下降。 2017年和2018年,公司的经营现金流为504万元和-153.3万元,分别下降93.17%和404.17%。截至2019年6月30日,公司的经营净现金流出扩大至2195万元。该公司在半年度报告中给出的解释是,部分余热发电项目在上一年完成了支付,目前的支付额同比减少。

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股东继续减持,实际控制人终止其持股

除了公司经营业绩表现外,公司自2019年以来二级市场的股东减持也值得关注。

流通股2,673,300股,占公司总股本的1.51%左右。

值得注意的是,公司于4月24日发布了股东削减计划的预披露公告,齐可伟和协同行动计划人员提议减少股份数量不超过3,954,700股,占1.4895%。义市的总股本。减少计划的结束日期是2019年10月22日。

2019年5月,齐可伟先生通过其控制的余庆新先生的证券账户减持公司股份242,700股。此次减持后,股东柯克伟先生及其控股证券账户共持有公司股份的4.9998%,不再持有公司股份5%以上的股东。

然而,5月份累计减持的股票数量仅占该计划持股量最大减少额的6%。齐可伟先生将来是否会继续减持他的股份,目前尚不清楚。

此外,2018年10月30日原计划为期6个月的实际控制人数增加的计划于2019年4月27日终止。根据公告,实际控制人刘振东尚未实施股权计划由于股权计划实施期间的窗口期较长以及股价继续超过增加计划的价格限制这一事实。

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但是,仔细分析可以发现,实际控制人仍有机会在股票价格超过持有价格上限之前增加持有价格,并且不属于窗口期。如果不购买股权计划,是否缺乏诚意来结束股权计划的增加?

收购资产利润损失,履行承诺以达到标准是困难的

为实现业务转型,公司于2019年3月6日完成了对上海益威士科技有限公司的收购。上海益威主要从事裸眼3D业务。经审计的2018年12月31日资产净值账面价值为人民币22,193,300元,预计为人民币212.4百万元,评估增值率为857.05%。在此基础上,公司利用人民币1.08亿元的超募基金收购了上海一维46.24%的股权,并持有51%的股权。

根据投资协议的内容,卖方给出了履约承诺:2018年,2019年和2020年实现的净利润分别不低于500万元,2000万元和3500万元,累计净利润为不低于6000万。元。

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从上一年的表现来看,上海怡威的2017年净利润损失约为94.3万元,2018年亏损转为盈利,实现净利润632.2万元。 2019年承诺的2019年净利润是2018年实现净利润的三倍。从数字化规模来看,一年内净利润增加两倍似乎更加困难。

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结合新数据,上海一维在2019年第一季度实现营业收入66,100元,净利润288.93万元。关于此类经营业绩是否符合履约承诺的预期,公司在深圳证券交易所关注函的回复中解释:上海易威的经营状况有季节性波动,第一季度的年营业收入比例极高低。业务情况是否符合绩效承诺的相关期望。

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根据2019年半年报,2019年1 - 6月,上海一维实现营业收入约为人民币120.7万元,净利润亏损继续扩大至484.9万元。粗略计算,上海一维需要在下半年实现净利润约2485万元,完成2019年的业绩承诺,难度可想而知。

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通过收购上海易威51%的股权,该公司的账面增加了商誉约人民币84.95百万元,占公司当前净资产的10.6%,占公司2018年净利润的234.7%,为274倍2019年上半年的净利润。如果上海易威无法实现其承诺目标并从长远来看实现预期效益,可能会带来更严重的资产减值风险以及公司利润的进一步压力。

进入新的裸眼3D领域,它对公司的运营和管理提出了更高的能力要求,并且在收购后也面临整合的风险。公司能否顺利转型并成功创造新的利润增长点值得持续关注。 (WGX)

作者:面包金融

免责声明:本文仅供参考,不构成任何人的投资建议。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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